**

作为中国公募基金行业的 “老十家” 之一，华安基金曾是资本市场的重要参与者，然而如今却走到了命运的十字路口。随着国泰君安与海通证券合并进程的实质性推进，华安基金与海富通基金之间只能留存其一，而华安基金大概率将成为历史，这一曾经辉煌的基金公司正迎来落幕的倒计时。

在这场关乎存续的较量中，规模和盈利能力似乎并未成为华安基金的 “护身符”。尽管华安基金 6931 亿的管理规模远高于海富通的 1722 亿，2024 年 31.10 亿的营收和 9.10 亿的净利也彰显出更强的盈利能力，但海富通手中的社保基金、企业年金、养老保险基金管理人三张牌照，尤其是稀缺的社保牌照，成为了关键的 “杀手锏”。由于牌照主体名称不得变更，“海富通” 得以保留的概率远大于 “华安基金”，这一局面让华安基金的未来蒙上了厚重的阴影。

面对这一预期，华安基金内部早已暗流涌动，人士变动频频。管理规模近 3000 亿的 “固收一姐” 孙丽娜离职，主动权益基金的老将李欣清仓式卸任，甚至有传闻现任董事长朱学华将退休，由招商基金原总经理徐勇接任。这些核心人员的变动，不仅反映出他们对公司未来的担忧，也可能进一步影响公司的稳定运营和发展前景。

华安基金的困境并非仅仅源于合并危机，其自身业务的衰退早已显现。权益类业务的表现尤为糟糕，前基金经理张亮的 “老鼠仓” 案成为了一个导火索。张亮在任职期间利用未公开信息进行股票交易，非法获利 1566.26 万元，而其管理的基金收取的管理费累计达 5877.77 万元，这种违法违规行为严重损害了公司的声誉。更糟糕的是，在张亮离任后，其管理的基金由同组老将王春接手，业绩却依旧萎靡不振，所管理的基金产品近两年基本亏损 20% 以上，今年收益更是全绿，管理规模较高峰时期直接 “腰斩”，重仓的锂电、医药、传媒等股票在这三年跌幅较大是重要原因。

不仅是王春，华安基金的多位老将表现都不尽如人意。均衡组的饶晓鹏曾被认为是稀缺的 “全天候” 基金经理，近些年却频频 “踩雷”，产品回撤大、风格漂移严重，近两年管理产品亏损均在 10% 左右，管理规模从一度逼近 300 亿缩水至不到 60 亿。联席首席权益投资官万建军管理的 7 只基金中，仅 1 只实现正收益，其余 6 只亏损惨重，最大亏损幅度达 - 42.56%，且所有阶段业绩均跑输基准指数，管理规模从巅峰 172 亿缩水至 74.99 亿，基民赎回率超 35%。他的风格漂移，频繁追热点却屡屡在市场高点接盘，加上管理产品过多，进一步拖累了业绩。

从整体来看，华安基金成立时间超 3 年的主动权益基金中，近三年跌幅超 30% 的有 16 只，跌幅超 20% 的有 56 只，占比超 50%，盈利基金仅 13 只，占比 13%，旗下大约三成产品自成立以来就是负收益。曾经多位基金经理管理规模突破百亿的盛况不再，如今超 70 位基金经理中，百亿基金经理团队仅剩胡宜斌、王斌，且表现较好的胡宜斌其管理产品今年收益在 0~8% 之间，同类排名大多在千名以外。这种 “老将 + 爆款” 模式显然已跟不上当前资本市场的节奏，成为权益类业务表现差强人意的一个重要原因。

虽然华安基金的指数基金与固收产品为其整体规模扩张做出了贡献，华安黄金 ETF 管理规模达 250.42 亿元，是行业内 14 只黄金 ETF 中唯一一只规模超 200 亿元的产品，固定收益类基金最近五年整体收益率在 124 家基金公司中排名第 32，但固收领域也暗藏隐患。“固收一姐” 孙丽娜的卸任，让这一业务面临平稳过渡的挑战，接手其管理产品的李邦长和康钊，过往产品年化在 2%-4% 之间，暂时没有超预期的亮点，若过渡不顺，可能影响公司在固收领域的市场声誉和竞争力。

在国泰君安与海通证券合并的大背景下，根据 “一控一参一牌” 的监管要求，海富通凭借社保基金牌照占据了明显优势。社保基金在海富通的总资产规模和管理费占比中均超一半，而社保基金境内管理人仅 16 家，稀缺性不言而喻，这使得华安基金很可能成为被舍弃的一方。

尽管华安基金的固收等业务与海富通的社保年金业务结合，可能让新公司实现双轮驱动达成共赢，但整合风险巨大。华安基金 “老十家” 公募的历史积淀可能被淡化，合并过程中管理复杂度极高，投研资源共享与利益分配机制需要明确，而多位明星基金经理的提前 “跳船”，也凸显了未来的不确定性。

曾经在公募基金行业留下浓墨重彩一笔的华安基金，如今正站在历史的十字路口，其招牌很可能已进入倒计时。世间再无华安基金，或许将成为现实，这不仅是一家基金公司的落幕，也折射出资本市场的残酷竞争与时代变迁。对于投资者、行业从业者而言，华安基金的兴衰历程都值得深思。